格力不分紅，董明珠在急什么？

董小姐一個(gè)大膽的決定，又讓格力被推上了風(fēng)口浪尖。

4月25日晚，格力電器發(fā)布了2017年的年報(bào)：數(shù)據(jù)顯示格力2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1482.9億元，同比增長(zhǎng)36.92%；歸屬凈利224億元，同比增長(zhǎng)44.87%，創(chuàng)下歷史新高。

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但相較于財(cái)報(bào)，投資者顯然更關(guān)注的是公告中的這項(xiàng)內(nèi)容：更好地維護(hù)全體股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，公司2017年度不進(jìn)行利潤(rùn)分配，不實(shí)施送股和資本公積轉(zhuǎn)增股本。

也就是說(shuō)，格力不給股東分紅了。

首先明確的是，雖然不太體面，但其實(shí)上市公司常年不分紅是很常見的情況。但格力則是一股清流，

wind數(shù)據(jù)顯示，自1996年上市以來(lái)，格力電器共分紅19次（只有2006年沒有分紅），累計(jì)分紅417.92億元，分紅率40.96%。2016年，格力電器更是派發(fā)了高達(dá)108.28億元的現(xiàn)金紅包。

相較于波云詭譎的股市，分紅確實(shí)是最穩(wěn)妥的收益，尤其是對(duì)于小股東來(lái)說(shuō)。所以這樣的決定惹怒了投資者，這也直接反映到了股市上。今天開盤，股東用腳投票，格力電器直接跌9.89%逼近跌停，報(bào)45.12元，市值蒸發(fā)200多億。截至上午收盤，格力股價(jià)為46.65元，跌6.83%。

說(shuō)分就分，說(shuō)不分就不分，把我們當(dāng)什么了？無(wú)法考證有多少人是因?yàn)楦窳?jiān)持分紅才選擇持倉(cāng)，但這部分人肯定存在，而且不會(huì)少。所以，格力這樣突然的轉(zhuǎn)變，肯定是會(huì)帶來(lái)些負(fù)面輿論影響的，他們自己想必也是知道這點(diǎn)。

那么，為什么格力寧愿背負(fù)罵名也要這么做？

格力是沒錢分了嗎？

想弄清楚這個(gè)問題，還是要看數(shù)據(jù)。2017 年格力實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 224 億，同比增長(zhǎng) 45%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1500 億元，同比增長(zhǎng) 36%。

年報(bào)還顯示，截至2017年年末，其貨幣現(xiàn)金總額高達(dá) 996.1 億元，占總資產(chǎn)比例達(dá)到了 46.34%，較年初增加了近40億元，其中不受使用限制的銀行存款也達(dá)到 591.7 億元。

也就是說(shuō)，能動(dòng)用的資金至少還有數(shù)百億這個(gè)級(jí)別，格力是主動(dòng)選了不分紅這條路。

不過(guò)，要注意的是，雖然現(xiàn)金流看起來(lái)不少，但趨勢(shì)并不明朗。2016 年，其經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大跌66.52%，從 2015 年的 443.8 億降至 148.5 億。2017 年有所好轉(zhuǎn)，但也僅比上年度增長(zhǎng)10.08%。

和老對(duì)手美的起來(lái)，這種趨勢(shì)就更明顯了。2017 年，美的實(shí)現(xiàn) 2407.1 億元營(yíng)收，增速達(dá)到51.35%，凈利潤(rùn) 186．11億，增長(zhǎng) 17．33％。這是美的的營(yíng)收首次破 2000 億，而且其在營(yíng)收方面領(lǐng)先格力的優(yōu)勢(shì)正在不斷擴(kuò)大。

錢留在手里要干嘛？

對(duì)于這個(gè)問題，官方表示：

根據(jù) 2018 年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和遠(yuǎn)期產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，公司預(yù)計(jì)未來(lái)在產(chǎn)能擴(kuò)充及多元化拓展方面的資本性支出較大，為謀求公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展及股東長(zhǎng)期利益，公司需做好相應(yīng)的資金儲(chǔ)備。公司留存資金將用于生產(chǎn)基地建設(shè)、智慧工廠升級(jí)，以及智能裝備、智能家電、集成電路等新產(chǎn)業(yè)的技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)推廣。

總結(jié)一下：加大研發(fā)投入，掌握“核心科技”。

格力電器副總裁、董秘望靖東在 4 月 25 日的投資機(jī)構(gòu)電話會(huì)議上表示：“中興通訊事件對(duì)我們的觸動(dòng)是非常大的，也讓我們開始反思我們的自控能力到底有多強(qiáng)。同時(shí)，這對(duì)我們來(lái)說(shuō)也是一次提醒，今年我們要加大在集成電路方面的投入?！?

當(dāng)然，格力這不是蹭中興的熱點(diǎn)，實(shí)際上，格力早就對(duì)芯片虎視眈眈了。

在 2016 年年報(bào)中，格力首次披露要“研發(fā)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的芯片”。同年 4 月份董明珠對(duì)外界透露， 格力正在研究芯片，還要做新能源。

2017 年 2 月董明珠做客人民直播時(shí)再次提到，格力正在研究芯片，而且很快就要出來(lái)了。

雖然現(xiàn)在格力準(zhǔn)備做什么、做到什么階段了外界還是不清楚，但格力確實(shí)有在積極布局。只是，在中興被制裁這個(gè)節(jié)骨眼上，格力意識(shí)到了自研芯片的迫切性，所以才選擇把錢先揣在自己兜里。

另外，研發(fā)芯片也不僅是為了建立護(hù)城河，也是向外突擊的手段之一。格力如今雖然是制造業(yè)巨頭，但其品類依然非常有限，2017 年，格力空調(diào)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1234.10 億元，占到整個(gè)營(yíng)業(yè)收入的 83.22% 。但更能代表未來(lái)的移動(dòng)設(shè)備、智能家居等領(lǐng)域，格力依然沒有什么話語(yǔ)權(quán)，所以，自研芯片就成了必須要走的路。

想法和布局肯定是好的，但能不能實(shí)現(xiàn)就另說(shuō)了。

別看扁了董明珠

現(xiàn)在提到董明珠，繞不開的就是她和雷軍的“十億賭約”，有人說(shuō)董明珠是為了贏雷軍而選擇把錢留下，這個(gè)就有點(diǎn)扯了，畢竟也是知名企業(yè)家，格局沒那么小。

“長(zhǎng)江證券”也分析到：

盡管格力 2017 年年報(bào)未實(shí)施現(xiàn)金分紅在一定程度上與市場(chǎng)預(yù)期不符，但從公司報(bào)表層面來(lái)看，公司 2017 年度經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)依舊穩(wěn)健，報(bào)告期內(nèi)公司收入端實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)且利潤(rùn)率逆勢(shì)提升，同時(shí)留存充足也保障后續(xù)增長(zhǎng)潛力，此外現(xiàn)金流也較為健康。

基于公司以往分紅政策、現(xiàn)金實(shí)力以及現(xiàn)金流狀況，公司中長(zhǎng)期均有望恢復(fù)較好分紅回報(bào)股東。公司投資價(jià)值也不應(yīng)該因一次分紅政策而被全盤否定，基于空調(diào)行業(yè)本身成長(zhǎng)空間及公司穩(wěn)固的行業(yè)地位，公司長(zhǎng)期發(fā)展依舊值得期待。

好消息是，有媒體報(bào)道，格力電器董秘望靖東在? 4月 25 日晚參加的一個(gè)券商會(huì)議中表示，2017年的分紅方案不會(huì)改變格力的分紅傳統(tǒng)，2018 年中期仍有分紅可能。

小股東們也別著急，就算不分紅，未來(lái)格力如果真的掌握了什么核心科技，股價(jià)肯定會(huì)蹭蹭地張，到時(shí)候套現(xiàn)一波，不比等著分紅舒服多了？

當(dāng)然了，這同樣只是理想情況。

最后，格力分紅政策轉(zhuǎn)變之巨大，也驚動(dòng)了有關(guān)部門。就在今天，深交所已致函格力，要求其說(shuō)明 2017 年度未進(jìn)行現(xiàn)金分紅的具體原因及合理性，以及此舉是否切實(shí)保護(hù)了中小投資者的利益。

截至發(fā)稿，格力還沒有就此事向深交所作出回應(yīng)。